十三五規劃正在緊鑼密鼓編制之中。中國石油和化工行業“十三五規劃”已在緊鑼密鼓編制當中。初步方案提出,我國石油和化工行業的重點發展方向將是石化産業優化、化工新能源、化工新材料、傳統化工升級四個方向。

        石化産業優化。石化産業優化和升級包括提升油品質量,化解過剩産能,到2020年煉油行業整體開工率將提高至約75%。此外,推進烯烴、芳烴、有機原料産業的原料多元化,調整原料結構。相關公司包括中國石化、中國石油、恒逸石化、浙江龍盛等。

        傳統化工升級。在我國“富煤、貧油、少氣”的大背景下,未來我國傳統化工産業將實現升級改造,實現原料多元化,進一步增强競爭力。相關公司包括三聚環保、丹化科技、萬華化學、衛星石化等。

        化工新能源。十三五期間,我國煤制油、煤制天然氣等化工新能源産能産量規模將得以升級。相關公司包括新奧股份等公司。

        化工新材料。化工新材料以高端聚烯烴塑料、工程塑料、特種橡膠三大重點領域爲突破,帶動化工新材料整體自給率由2013年的60%提高到2020年的80%以上。相關公司包括鼎龍股份、康得新等公司。

        改革助力“十三五”規劃。通過打破行業壟斷、引入民營資本等形式改革,提升石化行業整體經營效率和活力,從而推動石化行業“十三五”規劃目標的實現。

        關注油氣行業體制改革。石化行業混合所有制改革有助于改變目前部分國有企業經營效率低下、盈利能力差的局面,能够促進石化行業升級。我們認爲未來油氣全産業鏈將會逐步放寬准入條件,改革將主要體現在以下幾個方面:

        (1)常規油氣區塊向民企開放;

        (2)油氣進口權放開;

        (3)油氣價格市場化(氣價近期有望下調)。在壟斷放鬆的同時,石化央企自身也會進行改革:

        (1)專業化分工、整合;

        (2)資産或業務的互補性重組。

        能源價格市場化將加快推進。

        (1)成品油價格進一步市場化。我們認爲目前10個交易日的成品油調價周期將縮短,定價進一步市場化,有助于成品油生産與銷售業務盈利的穩定。

        (2)天然氣價格近期有望下調。我們預計國內氣價年內下調0.5元/立方左右(或超過),同時定價政策可能做出調整,如擴大門站價格浮動範圍等,天然氣價格市場化改革是方向。

        重點關注上市公司。在油氣行業體制改革投資主綫下,我們建議關注以下公司的投資機會:中國石化(央企改革排頭兵、其銷售公司改革穩步推進)、泰山石油、大慶華科、山東海化(央企自身專業化整合預期)、中國石化、中國石油、上海石化、泰山石油(受益于成品油價格市場化)、陝天然氣、金鴻能源(氣價下調,管數量增長)、勝利股份(氣價下調,天然氣應用需求提升)、富瑞特裝、厚普股份(氣價下調,天然氣設備需求增加)、四川美豐、滄州大化、雲天化(化肥用氣或下調)。

        風險提示:原油價格持續低迷,改革進度低于預期,煤化工升級後帶來新的環保問題等。