國務院宣布中國將于2015年5月1日起實施存款保險制度。正式公布的內容與去年11月30日公布的草案基本一致。推出該政策完全在市場的預期之中。我們認爲保費費用將對銀行短期財務表現起到負面影響。假設保費率爲0.05%，銀行板塊2015年預期淨利潤將下降2.2%。從更長期的角度來看，存款保險制度有助于銀行板塊的風控幷建立更公平的競爭環境。


        推出存款保險制度表明了持續金融改革的决心。儘管在基礎利率下調和金融改革的背景下銀行盈利能力有所下滑,我們仍然認爲貨幣政策進一步放鬆的預期將推動銀行A股股價反彈，由于仍未看到銀行資産質量的好轉，我們重申對該板塊的中立評級。


        其他關注點：


        1.政府仍未公布保費率和目標保險基金儲備金率。我們估算在0.05-0.1%的保費水平上，2015年淨利潤將下降2.2-4.3%；2.存款保險制度一旦生效，我們預測會發生以下情况：假如保費率高于0.1%，央行將可能下調存准率以抵消保費的影響；年底前存款利率完全自由化的條件基本具備;監管方將加快銀行對私人資本的開放，未來幾年競爭將加劇。