超百億境外人民幣回流內地債市
為推動人民幣國際化，人民幣的回流渠道不斷拓寬，更多的境外人民幣資金在回流境內市場。自去年央行允許三類境外機構進入境內銀行間債券市場以來，境外機構買入銀行間市場的債券量在不斷增加中，據粗略數據估計，這一規模可能已經超過100億元。
境外機構參與量逐步增加
《第一財經日報》近日查詢了“中國債券信息網”發佈的統計數據，該網站是銀行間債券市場後臺登記結算機構——中央國債登記結算公司的官方網站。其數據顯示，在按投資者類型統計的債券託管量數據中，“商業銀行”項下列入“其他”類銀行的債券託管量到今年4月份已經增加到了109.75億元，而該欄統計數據在去年11月份之前一直保持著0的狀態，僅有少數月份出現過0.2億元的微量增長。
數據顯示，從去年11月份開始，該欄數據突然從原來的0增加至58.2億元，其後基本呈穩步增長趨勢。去年12月份增加至81.35億元，今年1月份略有減少，2月份重新增至81.85億元，3月份增至102.85億元，今年4月份再度增至109.75億元。
中央國債登記結算公司有關人士對記者表示，商業銀行下的“其他”欄是將不能歸結于現有銀行類型之外的銀行的託管量統計在內。
中債網的統計報表顯示，目前統計在“商業銀行”項下的銀行類型主要包括“全國性商業銀行“、”外資銀行”、“城市商業銀行”、“農村商業銀行”、“農村合作銀行”和“村鎮銀行”。顯然，境外參加行並不屬於上述幾類銀行。
當記者詢問“其他”項是否包含境外參加銀行時，該人士表示，“可以做這樣的考慮”，但他們沒有對外披露該項數據的權力。
央行於2010年8月16日發佈《中國人民銀行關於境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》（下稱《通知》），允許境外中央銀行或貨幣當局、香港、澳門地區人民幣業務清算行和跨境貿易人民幣結算境外參加行三類機構運用人民幣投資境內銀行間債券市場。此後陸續有三批境外銀行獲得這一資格，截至5月2日，獲批的銀行已達到20家。
從時間上來看，“其他”類型銀行的債券託管量增長主要從去年底開始，與境外銀行獲批的時間也比較吻合，從這一角度考慮，該項數據的增長很可能主要是境外銀行參與銀行間債券市場所帶來的。
此外，香港金融管理局作為貨幣當局也已於去年底獲准進入銀行間債市。考慮到貨幣當局並不被歸入“銀行”類範疇，這意味著，自去年底以來境外機構進入銀行間債市的資金很可能已超過100億元。
境內債券市場極具吸引力
記者瞭解到，境外銀行參與銀行間債市，必須通過境內銀行代理進行。但代理行僅代理前臺交易，並不代理結算，境外行擁有自己的託管賬戶。
“境外行要通過代理行交易終端來交易，代理行可以接受境外行的交易意向代理報價，也可以直接接受交易指令代理交易。”一國有大行債券交易員說，“但後臺的清算、賬戶管理等都由境外行自己進行，境外行有自己的賬戶。” 目前該行也是境內代理行之一。
這意味著境外行會被納入到中央國債登記結算公司的託管量統計機構中。該人士表示，目前境外銀行僅可以參與銀行間債市的現券買賣業務。僅有少數境外銀行可以從事資金拆借業務，但其目的僅限於為跨境人民幣結算提供短期的資金融通。
作為首批獲准進入銀行間債市的境外銀行之一，恒生銀行總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠向本報記者表示，內地20萬億元規模的銀行間債市，對於受額度限制的香港銀行來說規模相當大。而額度都用來買入並持有債券，基本沒有賣出的情況。他沒有透露具體的額度情況。
“鏡內市場對於香港的人民幣資金應該說有很大的吸引力，”總部設在香港的盤實基金風險管理總監錢峰對本報記者表示，“境內債市收益率比香港一般要高出2~3個百分點，資金進入境內市場既可以享受較高的收益率，同時還可以獲得人民幣升值的好處。”
以國債發行為例，去年底財政部在香港發行的10年國債利率僅為2.48%，而境內10年期國債發行利率則達到3.77%，而公司債的利差相差會更大一些。
錢峰指出，這些人民幣資金主要來自於跨境貿易結算，屬於投資性資金，並有額度限制，其對境內市場的影響不會很大。如果境內市場開放度進一步加大，使得大量投機性資金進入，可能才會對境內市場帶來較大影響。
對於境外機構進入銀行間債市，監管局都設定了一定額度限制，但境外行均對所批額度三緘其口。目前只有香港金融管理局披露了其獲准進入銀行間債市的額度為150億元。
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