長線格局偏緊 連豆油等待政策限令解除
2011年5月25日CBOT豆油再度收陽上漲，7月合約最低57.33美分，最高58.19美分，尾盤收於57.96美分，整體收漲0.84%。電子盤繼續偏強走勢。
DCE盤面，連豆油1201合約5月25日高位震盪收陰,10200開盤後,期價上午盤維持堅挺,最高一度觸及10212，但伴隨減倉,期價震盪下挫,至下午盤最低跌至10150，尾盤收於10178，整體收漲0.14%。盤面以多頭減倉為主，上行動力較差，交易重心維持在10160一線。
國際市場，天氣因素支撐豆類商品的底部區域，由於持續的陣雨及龍捲風天氣，大豆播種受阻，而最新的調查也顯示，僅有極少的地區從玉米轉播大豆，同時，天氣模型也顯示直到6月初不利的天氣都將影響大豆播種，因此，新年度的大豆供應目前維持偏緊狀態。此外，油脂同樣存在利多支撐，此前3月份的美國季度庫存報告曾經顯示美豆季度庫存為近年來的最低水平，最近一期的NOPA公佈數據也顯示月度大豆壓榨量及豆油產量、庫存量都有明顯下滑。然而國際市場其他油脂品原料的減少以及生物燃料的加速發展卻增加了對豆油的替代性需求，因此，從長期來看，豆油供需格局明顯偏緊，維持長線看好走勢。
國內方面，5月25日產區一級豆油報價10000-10100元/噸，四級豆油報價9750-9850元/噸，港口地區一級豆油報價9850-10100元/噸，四級豆油報價9650-9850元/噸。近期內外盤豆油期貨價格維持區間震盪行情，缺乏明顯走勢，這令本身基本面就缺乏需求指引的現貨市場更加難有波動，5月25日現貨市場保持平穩，僅個別地區略微上調報價，但整體成交依舊平淡。時間已經臨近限價令最後時期，儘管上次限價令後發改委繼續延長，但是這次出於油廠經營狀況市場預期不會再度限價，而在終端市場上，已經有部分地區悄然上調價格，一旦確定限價令取消，那麼中間環節的貿易商最大掣肘因素將不在，吸引補庫，利多油價。
整體來看，長期供需格局偏緊支撐美豆油高位偏強走勢；國內市場關注政策變動，限價令能否取消牽動現貨商的心。操作上，維持長線多單不變，前期短線多單目標位10280，下方止盈位維持在10150。
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