化工行業：海外鉀肥報價上調趨勢明顯
2011年4月25日漲幅較大的產品:醋酐(江蘇丹化),9.3%;丁二烯(韓國FOB),8.7%;醋酸(華東),8.3%;甘氨酸(華東),4.9%;尿素(大粒袋裝,美國海灣),4.8%。
本周跌幅較大的產品:液氯(山東),-27.6%;甲基環矽氧烷(
醋酸系列產品延續漲勢。承接上周的上漲走勢,本周醋酸系列產品繼續大幅上漲,其中醋酐、醋酸分別上漲9.3%、8.3%至8200、5200元/噸,目前下游需求平穩且出口量有所增加。供給方面,賽拉尼斯南京60萬噸裝置仍未重啟。我們預計進入5月後,伴隨索普集團90萬噸裝置開工負荷提升以及賽拉尼斯裝置重新開車,貨源緊張的局面屆時將得到緩解。
海外鉀肥報價上調趨勢明顯。本周海外鉀肥報價上調趨勢明顯:BPC宣佈,6月開始對東南亞客戶執行標準氯化鉀到岸價510美元(上漲40美元/噸),並且宣佈漲價的當天就售出2萬噸,而巴西也從BPC採購6萬噸大顆粒氯化鉀,到岸價為525美元/噸;Canpotex公司以CFR520美元/噸向巴西銷售了20萬噸氯化鉀,同時宣稱亞洲市場及拉美市場價格上調50美元/噸。目前市場仍在等待印度的大合同談判結果,談判預計在稍後幾周開始。印度的意向價格與供應商的目標價格仍存較大差距。
另,美國肥料協會的近期數據顯示北美市場庫存緊張:庫存量在2月出現小幅上升後,又在3月減少18.3萬噸至179萬噸,該庫存量同比減少7%,比前五年平均庫存量低26%。
商務部決定將己內醯胺反傾銷案延期。4月15日,商務部發佈公告:鑒於案件情況較為特殊和複雜,決定將對原產于歐盟和美國的進口己內醯胺進行反傾銷立案調查的調查期延長6個月至2011年10月22日(2010年4月22日正式發佈立案公告)。
2010年國內從歐盟和美國分別進口己內醯胺13.7、7.5萬噸,占進口總量的21.7%、11.9%。市場價格方面,本周華東己內醯胺價格下跌4.2%至27100元/噸。
短期投資視點:本周國際原油價格呈震盪上行態勢,而國內化工品在經歷了前期的顯著上漲之後,目前整體處於高位整固期,部分階段性供需失衡的品種延續強勢。
對於後市,我們維持前期判斷,即高價原料和緊縮貨幣政策或導致今年下游需求的季節性波動弱於往年,因此子行業的後續盈利情況將因供需格局的不同而有所分化,投資重點仍將集中於部分供需格局較好的產品(包括長期或短期視角)。此外,目前化工產業鏈中,上游環節的盈利空間好於下游環節,上游石化產品相關企業值得關注。投資視點上,重點關注鹽湖鉀肥(鉀肥)、煙臺萬華(MDI)、揚農化工、諾普信(農藥);以及盈利前景向好的瀋陽化工(丙烯酸及酯)、華魯恒升(醋酸)、濱化股份(環氧丙烷)等。
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