政策壓力導致大豆期貨外強內弱
儘管2011年4月19日CBOT大豆上漲幅度超過1%，4月21日大連大豆期貨未能順利跟漲，主力1201合約早盤開在4577點，早盤延續窄幅整理走勢。分析認為，中國國內的政策壓力導致大豆市場呈現外強內容，有消息稱，政府已經完成了向加工商出售300萬噸大豆儲備的工作。這將令國內大豆及油脂價格繼續承壓。
國際市場方面，4月19日CBOT大豆表現較好，7月合約上漲1.12%至每蒲式耳1369.25美分。天氣好轉令玉米種植順利，因此更易獲得較大的種植面積，有利於大豆期價走強。此外，原油上漲及美元指數下跌也令大豆及相關品種走強，NYMEX原油6月合約漲幅近3%。
豆類基本面方面，消息仍相對偏空。投機資金淨多持倉回落。阿根廷方面，隨著天氣好轉，大豆產量預估值也不斷被上調，阿根廷農業部在4月19日公佈的月度報告中稱，上調2010/11年度大豆作物產量預期至5040萬噸，高於之前預期的5000萬噸。此外，隨著收割進度的加快，巴西創紀錄的產量漸漸浮出水面；烏拉圭也頻頻出現豐產的消息。
不過，由於美國大豆庫存處於低水平令市場做空動相對受限。隨著美豆大豆播種季節的展開，大豆、玉米播種面積之爭，以及後續的天氣情況，任何可能導致美國大豆產量降低的預期都有可能推高美豆價格。。
國內方面的政策壓力仍是壓制大豆價格的主要因素。消息稱，政府已經完成了向加工商出售300萬噸大豆儲備的工作。這一舉措將大大增加市場供應，同時壓低大豆及油脂成本。4月20日產區油廠收購大豆報價3700-3860元/噸，銷區食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4120-4250元/噸。巴西6月船期大豆進口成本在4275-4313元/噸之間。價格相較此前都有一定幅度的回落。
綜上而言，政策壓力及成本支撐令國產大豆陷入區間震盪，國際市場大豆價格的小幅波動難以傳導到國內市場。短期而言，大連大豆難以突破4500-4600元/噸的價格區間，近期不妨減少操作等待國際大豆市場新的變化。
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