央行：發揮利率作用管理通脹預期
中國貨幣政策執行報告
二○一○年第四季度
內容摘要
2010年，中國經濟繼續朝宏觀調控的預期方向發展，運行態勢總體良好。消費平穩較快增長、固定資產投資結構繼續改善、對外貿易快速恢復，農業生產平穩增長，工業生產增長較快，居民收入穩定增加，但價格上漲壓力較大。2010 年，實現國內生產總值(GDP)39.8萬億元，同比增長10.3%，居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.3%。
2010年，中國人民銀行按照黨中央、國務院的決策部署，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策。隨著經濟平穩較快發展勢頭逐步鞏固，中國人民銀行著力提高政策的針對性和靈活性，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關係，逐步引導貨幣條件從反危機狀態向常態水平回歸。綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理，發揮利率杠杆調節作用，引導金融機構合理把握信貸投放總量、節奏和結構，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，深入推進金融改革，改進外匯管理，維護金融穩定和安全。
貨幣信貸增速從上年高位逐步回落，人民幣匯率彈性增強。2010年年末，廣義貨幣供應量M2 餘額為72.6 萬億元，同比增長19.7%，增速比上年低8.0個百分點。狹義貨幣供應量M1餘額為26.7萬億元，同比增長21.2%，增速比上年低11.2 個百分點。人民幣貸款餘額同比增長19.9%，增速比上年低11.8 個百分點，比年初增加7.95 萬億元，同比少增1.65 萬億元。金融機構貸款利率繼續小幅上升，12月份非金融性企業及其他部門貸款加權平均利率為6.19%，比年初上升0.94 個百分點。2010 年年末，人民幣對美元匯率中間價為6.6227 元，比上年末升值3%。
2011 年是“十二五”的開局之年，中國人民銀行將全面貫徹黨的十七屆五中全會和中央經濟工作會議精神，以科學發展為主題，以加快轉變經濟發展方式為主線，實施穩健的貨幣政策，按照總體穩健、調節有度、結構優化的要求，增強政策的針對性、靈活性和有效性，更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，維護金融體系安全穩健運行，促進經濟平穩健康發展。
隨著直接融資比重的不斷提高，貸款在社會融資總量中的占比逐漸下降，在宏觀調控中需要更加注重貨幣總量的預期引導作用，更加注重從社會融資總量的角度來衡量金融對經濟的支持力度，要保持合理的社會融資規模，強化市場配置資源功能，進一步提高經濟發展的內生動力。中國人民銀行將繼續運用利率、存款準備金率、公開市場操作等價格和數量工具，同時進一步完善貨幣政策工具，按照中央關於加快構建逆週期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與健全宏觀審慎政策框架結合起來，運用差別準備金動態調整，配合常規性貨幣政策工具發揮作用，把好流動性總閘門。著力優化信貸結構，引導金融機構把信貸資金更多投向實體經濟特別是中小企業和“三農”等領域，加大金融支持經濟發展方式轉變和經濟結構調整的力度。繼續穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革，推動金融市場產品創新，深化金融企業改革。
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