“十二五”規劃
煤炭醫藥集成電路十二五規劃進展掘金路線
中共中央公佈“十二五”規劃建議全文
未來五年中國將努力實現居民收入和經濟發展同步（本頁）
央視解讀十二五規劃建議：平鋪直敍中“綿裏藏針”
[煤炭]
科學設定“十二五”煤炭目標 張國寶提兩個“不主張”
斥資5億多“合圍”介休焦煤 中國鋁業進軍煤炭產業
旺季提前 煤炭價格有望繼續上漲
今年中國煤炭產量或達32億噸
機構：四季度是煤炭股買入良機 [集成電路]
集成電路產業“十二五”圖強
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11概念股或騰飛
[醫藥]
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未來五年中國將努力實現居民收入和經濟發展同步
本月18日閉幕的中共十七屆五中全會上通過的“十二五”(2011年—2015年)規劃建議27日在此間全文發佈。“建議”提出未來五年要使中國城鄉居民收入普遍較快增加，努力實現居民收入增長和經濟發展同步。
《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》提出了今後五年中國經濟社會發展的五大目標：
——經濟平穩較快發展。價格總水平基本穩定，就業持續增加，國際收支趨向基本平衡，經濟增長質量和效益明顯提高。
——經濟結構戰略性調整取得重大進展。居民消費率上升，服務業比重和城鎮化水平提高，城鄉區域發展的協調性增強。經濟增長的科技含量提高，單位國內生產總值能耗和碳排放大幅下降，主要污染物排放總量顯著減少，生態環境質量明顯改善。
——城鄉居民收入普遍較快增加。努力實現居民收入增長和經濟發展同步、勞動報酬增長和勞動生產率提高同步，低收入者收入明顯增加，中等收入群體持續擴大，貧困人口顯著減少，人民生活質量和水平不斷提高。
——社會建設明顯加強。覆蓋城鄉居民的基本公共服務體系逐步完善，全民受教育程度穩步提升，全民族思想道德素質、科學文化素質和健康素質不斷提高。社會主義民主法制更加健全，人民權益得到切實保障。文化事業和文化產業加快發展。社會管理制度趨於完善，社會更加和諧穩定。
——改革開放不斷深化。財稅金融、要素價格、壟斷行業等重要領域和關鍵環節改革取得明顯進展，政府職能加快轉變，政府公信力和行政效率進一步提高。對外開放廣度和深度不斷拓展，互利共贏開放格局進一步形成。(中國新聞網)
央視解讀十二五規劃建議：平鋪直敍中“綿裏藏針”
我們盼望了很多天的這份規劃建議的全文,19000字,新華社授權播發了,明天大家可以看到報紙上面恐怕都會拿出兩個整版兩登這個規劃建議的全文,那麼這個建議的全文有哪些特點呢？
首先,這個建議全文裏文字表述平鋪直敍,而平鋪直敍當中又“綿裏藏針”。這幾天,跟幾位直接參與規劃建議的一些專家進行了一些交談,他們說這次的規劃建議裏面,“綿裏藏針”恐怕是一個很重要的特點。比如說這裏面提到了,在今後五年要把握好中國經濟在全球經濟當中的新定位,“新定位”三個字怎麼解讀？到底這個新定位內涵是什麼？不僅我們大家非常關心,全球的人們恐怕都非常關心這三個字到底意味著什麼？
規劃建議裏還提出了今後五年對改革要進行整體規劃和頂層設計,這樣的提法在過去的五年規劃中也是沒有提到的,也代表著今天改革已經走到了一個需要整體推進的新階段。
再有一個,十二五規劃實際上就像一幅畫卷一樣,廣大的電視觀眾面前栩栩展開。從八天以前我們看到4000字五中全會的公報,到現在能夠看到19000字規劃的建議,再到明年3月,全國兩會會通過十二五規劃綱要,大概有5、6萬字的篇幅,每個寫規劃的專家都會覺得,惜字如金,能用100字說清楚的這一段就不能用200字,但是所有的問題加在一起這個篇幅又很長,大家只要抓住這個規劃的主線和重要的表述,也就讀懂了全文。主線是什麼？就是轉變經濟發展方式,重要的描述分散在剛才我們看到的,11個部分當中每一個章節當中。
老百姓看這個規劃建議更多的會考慮,對自身生活會產生什麼樣的影響？比如說十二五期間,怎麼來推進生物分配的改革,大家就非常關心。大家都說未來的五年,我們從追求國富要轉向追求民富。所以對居民收入的增長都非常關心,我想新的規劃建議裏面告訴我們什麼呢？首先,提高收入分配這方面改革的力度,恐怕並不僅僅是簡單由政府來多發錢。規劃建議給提供了三個方面的努力:
第一個,還是要努力發展經濟,擴大就業,有了工作幹,有了就業,才有了更多的收入。
第二個,是要政府提供更豐富,更多項的發展,這樣基層的公共服務,為大家提供更好的社保,更好的醫療,更好的教育條件。
第三個,要通過改革更好的規範收入分配的秩序,來調整高收入。在中等收入和低收入之間都進行有效調節。面對這樣的難題,我們既是要理性對待,同時又要系統推進它的改革攻堅。(中央電視臺)
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科學設定“十二五”煤炭目標 張國寶提兩個“不主張”
⊙中國證券網記者 于祥明 ○編輯 艾家靜
“要科學設定‘十二五’煤炭開採總目標。”國家能源局局長張國寶27日在“2010中國國際煤炭發展高層論壇”上致詞時表示，雖然煤炭資源量可以滿足，但他個人不主張將我國煤炭產量搞到40億噸。同時，在煤化工方面，張國寶表示看好煤制烯烴，不主張各個地方都去搞煤制天然氣。
40億噸目標：不主張有水快流
張國寶表示，2009年全國煤炭產量達29.73億噸，預計今年可能接近32億噸，按照需求每年增長2億噸計算，到“十二五”末煤炭產量將達40億噸。
“從生產資源來講，開採到40億噸是可以滿足的。但我個人不主張搞到40億噸，不能有水快流，有了煤炭都要規劃成礦井，都要開發出來。”
權威人士此前透露，我國“十二五”煤炭產量目標可能為36億到38億噸，而到今年底，全國在建產能就將達到36億噸，因此煤炭產業“十二五”規劃或許會對提出更嚴格的控制任務。
煤化工項目：不主張遍地開花
對於煤炭的利用，張國寶也表達了自己鮮明的主張。“現在各個地方都爭相要上煤制油項目、煤制天然氣項目、煤制烯烴項目，我的觀點是，作為煤炭清潔使用的方向，今後煤炭在這方面的應用肯定會增加，特別是煤制烯烴，我是持看好的態度。”
不過，張國寶同時指出，煤制天然氣在技術上是成熟的、可靠的，但國際上至今產業化運營的只有美國大平原一家，且其生產過程會產生大量二氧化碳，因此應該客觀、冷靜、實事求是的看待這個產業。“對於遍地開花，我認為是不妥的。”
斥資5億多“合圍”介休焦煤 中國鋁業進軍煤炭產業
⊙中國證券網記者 郭成林 ○編輯 裘海亮
中國鋁業強勢介入山西介休，爭奪這一全國焦炭之都的稀缺資源。而僅半個月前，也曾躊躇滿志的安泰集團與開灤股份卻因整合主體資格問題，而黯然退出介休焦炭整合者的名單序列。這一進一出，頗耐人尋味。
中國鋁業今日公告，目前山西省對省內煤炭資源進行整合，公司和山西鋁廠出資與山西省介休市路鑫煤炭氣化有限公司等共同設立山西介休鑫峪溝煤業（集團）有限公司，並簽署相關《投資合作合同》。其中，山西鋁廠是由本公司的控股股東中國鋁業公司附屬企業，為公司的關聯法人。
據介紹，中國鋁業擬出資約5.37億元參與煤業集團設立，持股比例約34%。山西鋁廠出資約2.53億元，持股比例約16%；其餘股權為路鑫公司等出資人持有。
本次出資人投入煤業集團的資金主要用於重組鑫峪溝煤業、左則溝煤業、東溝煤業、德隆煤業和南窯頭煤業等5家煤業公司，整合完成後，煤業集團保有資源儲量約為3億噸，全部為國內稀缺資源優質主焦煤，可開採約75年。
中國鋁業表示，將以此為契機，正式涉足煤炭產業，可通過改變業務結構，分散投資風險，提升盈利能力。對公司結構調整、實現業務多元化、戰略轉型和提升競爭力有重要意；也可以為公司當地企業提供煤炭資源。
值得注意的是，開灤股份、安泰集團10月13日剛公告，收到山西省煤礦企業兼併重組整合工作領導組辦公室批復，取消山西介休泰瑞煤炭資產經營公司等母體公司的煤炭資源整合主體企業資格。而據資料，2009年山西開始推進煤炭資源兼併重組，政府部門審定整合主體，不具備整合資格的企業將無權參與重組——這意味著兩公司爭奪介休焦炭資源的夢想幾近破滅。
山西汾西介休有中國焦炭之都之稱，介休是中國年產量最大的焦炭生產基地，也是中國焦炭品種最全、焦炭出口供貨最多的城市。中國40%的出口焦炭，都來自這個地方。如此大的焦炭產量，背後是介休有豐富的焦煤資源。整個介休市所轄範圍基本坐落于霍西煤田之上。
據相關資料，安泰集團是介休當地知名的資源企業，控制人是當地大亨李安民，公司一直希望借山西煤炭資源整合之機，向上游焦煤拓展。同時，開灤股份位於河北，實際控制人為河北國資委，公司主營焦炭，也是全國主要肥煤基地。
旺季提前 煤炭價格有望繼續上漲
煤炭價格的連續上漲，使煤炭旺季提前到來，而樂觀的業內人士預計，煤炭價格還會繼續上漲，且看漲2011年合同煤價。
記者瞭解到，截至10 月25 日，全國半數地區的動力煤品種價格出現2%—3%的周環比上漲。
其中，秦皇島港山西優混平倉價報價周環比上漲1.4%至740 元/噸，大同優混周環比上漲3.2%至795 元/噸。最近三個星期，秦皇島港山西優混煤價累積上漲了25 元/噸，漲幅達3.5%。與此同時，大同南郊動力煤坑口價連續第三周上漲，周環比上漲1.1%至470 元/噸。
實際上，早在國慶節後，秦皇島港煤炭價格告別4個月的盤整格局，最終選擇向上突破，主流煤炭品種的價格每噸上漲5元，並保持了近兩周，這被樂觀的業內人士認為是煤炭銷售旺季到來的前奏。
但是，當時業內普遍的看法是，“由於煤炭行業整體上產能過剩，供不應求的嚴峻局面將很難形成，煤炭價格的上漲速度不會快，上漲幅度不會大。”事實上，由於庫存量充裕，部分業內人士仍認為，目前還難以確定煤炭市場旺季提前到來。
中銀國際一份分析報告提出，今年動力煤價格上漲略提前於往年，主要是由於三大原因。其一，8 月份京藏高速公路的堵車，迫使內蒙限制煤炭的公路出省量，影響了來自內蒙的煤炭供給；其二，下游客戶對極寒天氣帶來煤炭短缺和運輸不暢的擔憂，提前儲煤，加大冬儲；其三，下游客戶對通脹引起煤價上漲的擔憂。
“據瞭解，目前積極儲存煤炭的主要為中小客戶，較大的電廠、熱力廠尚未正式啟動冬季儲煤。”
記者瞭解到，10 月24 日，秦皇島庫存周環比上漲7.3%，至729 萬噸，並且全國直供電廠庫存天數為21 天。
“全國重點電廠庫存天數仍然高於15 天的正常水平，這將給重點電廠帶來資金周轉和儲存壓力，其進一步提高庫存的意願不強。”上述報告說。
記者注意到，雖然理由不盡相同，但業內人士認為煤價會繼續上漲的結論相似。有分析師認為隨著全國氣溫的逐漸降低，動力煤價格將會繼續上漲，也有分析師指出經濟逐漸見底、以及“十二五”開局之年利好煤炭需求。
其中，山西證券分析師認為，煤價經過三季度的調整，在需求預期向好及供給相對穩定的情況下，10月份煤炭價格進入上升通道，而且電力體制的改革以及節能減排的推進也都支撐煤炭價格上漲。
“我們預計，今年動力煤合同價在600元/噸以上，漲幅5%以上。”有業內權威人士表示。
日前國家能源局召開第三季度能源經濟形勢發佈會，稱四季度煤炭供需基本平衡，供給相對寬鬆，如遇突發事件，個別地區、部分時段因運輸瓶頸制約，煤炭供應偏緊的可能性仍然存在。
而國家安監總局決定從10月10日至11月30日，在全國範圍內組織開展煤礦整頓關閉工作專項督察，這對於我國今年冬季的煤炭供應將會造成一定的影響，由此可能強化近期國內煤炭價格上漲的趨勢。
今年中國煤炭產量或達32億噸
中國國家能源局局長張國寶27日稱,預計今年中國煤炭產量可能接近32億噸,他同時預計,國際油價將保持總體震盪上升的態勢。
張國寶昨日在北京舉行的一個煤炭論壇上表示,中國煤炭需求若旺盛每年可增長2億噸,按今年產量可能達32億噸計算,“十二五”末需求量至少為40億噸。但要考慮到結構調整、安全開發等因素,他並不主張將煤炭生產開採目標定到這個數字。
此外,張國寶指出,煤制油項目、煤制天然氣項目、煤制烯烴項目目前較熱,作為煤炭清潔使用的方向,今後這方面的應用肯定會增加。他補充說,石油作為一種資源類產品,儘管會有震盪,但總體上是震盪上升的態勢。煤制烯烴與原油制烯烴相比,在成本上肯定具有競爭力。
張國寶認為,煤制天然氣在技術上是成熟的、可靠的,但國際上至今產業化運營的只有美國大平原一家,且該生產過程會產生大量二氧化碳。他說:“對於拾遺補缺,適當地搞一些我是贊成的,但是對於遍地開花,各個地方都去搞煤制天然氣,我認為是不妥的。”
據悉,目前國家已批准包括內蒙古鄂爾多斯、遼寧阜新等地的煤制天然氣工程,新疆伊犁亦在規劃數個項目,涉及企業包括大唐、神華、華能等大型能源企業。
與“十一五”一味“做大”不同，“十二五”期間，我國集成電路產業發展將進入“由大到強”的階段。
記者27日從中國半導體行業協會瞭解到，“十二五”期間，我國將繼續通過“極大規模集成電路製造裝備及成套工藝”（即“02專項”）支持集成電路產業，且支持力度還將加大。業內人士認為，在政府的全方位扶持下，中國半導體產業將迎來又一個“黃金時期”，龍頭上市公司有望被培育成具有國際競爭力的企業。
工信部主管司局的領導此前也明確，將努力打破資金、技術、市場、人才和政策瓶頸，在對集成電路產業加大投入的同時，“十二五”期間將大力推進企業兼併重組，“培育形成具有國際競爭力的企業，實現產業群體性躍升發展。”
市場人士指出，上市公司大多是各個細分領域的龍頭，最有希望引領本輪“產業躍升發展”。相關上市公司包括中芯國際、華微電子、士蘭微等。
與此同時，戰略性新興產業的發展也將為半導體產業帶來機遇。賽迪顧問總裁李峻預計，物聯網行業的半導體市場將達3000億元以上；三網融合將最先帶動終端消費市場，而終端設備市場會超過4000億元，將帶動音視頻解碼、網絡傳輸、信息安全等多個半導體領域的需求；LED光電顯示的發展，也將帶動驅動電路、電子整流器等半導體領域的需求。
協會人士預計，“十二五”期間，我國半導體行業的投資將超過2700億元，比過去5年增加一倍。
工信部推進信息產業發展 集成電路急盼新政
“十二五”期間，工信部將出臺進一步支持集成電路、軟件、新型顯示器件等重點產業發展的政策，從而加快信息產業發展。
工信部副部長奚國華日前在第七屆海峽兩岸信息產業技術標準論壇上做出以上表態。奚國華還表示，將支持整機和新型平板顯示器件企業享受高新技術企業的稅收優惠政策，並將發揮國家重大科技專項的牽引和帶動作用，加強政策保障，充分利用有限資源，將之轉化為現實生產力。鼓勵和支持優勢企業並購重組，整合資源，做大做強。
據記者瞭解，我國集成電路產業的發展目前仍較為薄弱，尤其是缺乏一些具有自主研發能力的企業。中銀國際胡文洲認為，在“十二五”期間，集成電路產業鏈上具有自主研發能力的企業將成為關注點。目前研發實力較強的公司包括歐比特（300053）、華微電子（600360）、士蘭微（600460）、國民技術（300077）等。（上海證券報）
三安光電（600703）：LED龍頭產能持續擴張 太陽能或成新亮點
點評：
LED產品市場需求旺盛，產品價格穩定。在LED芯片需求大幅增長的環境下，公司不斷擴充產能，業績在2010年上半年實現了快速增長，行業龍頭地位穩固。毛利率提升至43.5%，期間費用率穩中有降。
天津三安正式投產，產能擴充1.1倍。公司在2009年度非公開發行3150萬股募集資金約8億元投資建設天津三安LED項目，目前已經正式投產。公司已經形成廈門、天津兩大產業基地佈局，合計擁有37台MOCVD設備。
通過定向增發投資安徽三安光電。公司于奇瑞汽車合資成立了蕪湖安瑞廣電，將主要從事LED封裝、汽車照明燈具等業務。在公司與蕪湖市政府簽訂的LED產業化合作協議中約定項目總投資120億元，購置MOCVD設備200台，其中一期60億元，購置MOCVD設備100台。目前公司已向國外設備商訂購MOCVD設備107台。項目預計達產，達產後將形成年產超高亮度LED紅、黃、藍、綠光外延片530萬片，芯片1，170億粒的生產能力。
風險提示：市場競爭風險，國內LED企業眾多，同時要面對海外企業的競爭。技術風險，LED技術壁壘較高，國外領先廠商通過專利屏障保持競爭力，公司需要在研發不斷投入。
投資建議：公司LED產能擴張迅速，同時聚光太陽能業務有望形成新的增長點。對公司業績長期看好，預測如下，給予“增持”評級。（宏源證券（000562）李坤陽）
通富微電（002156）：產品升級 國內拓展，盈利能力大幅改善
目前，全球整體半導體行業仍處於景氣期，SEMI 的B/B（訂單/出貨比）指標6 月份為1.19，表明市場還處於景氣當中，而下半年將進入行業的傳統旺季，公司的新型產品也將在下半年逐步上線，所以我們認為下半年公司營業收入將繼續保持較高的增長態勢。但是，下半年一系列不確定因素預期正在逐步加強，比如國際金價繼續上漲，將提升公司的金線成本，內地工資上漲以及人民幣升值預期等因素，都可能給公司的利潤率水平帶來壓力，如何來化解這些不確定因素帶來的負面影響將考驗公司的管理層水平，綜合考慮給予公司“謹慎推薦”評級。（長江證券（000783）陳志堅）
聯創光電（600363）：股權轉讓提升盈利 具有極大空間
8月2日，聯創光電公告江西省人民政府同意公開掛牌出讓公司控股股東江西省電子集團公司全部股權，並且披露了轉讓條件等相關事項。其中受讓條件中要求，受讓股權後10年內不讓渡控制權，保持電子集團核心人員穩定，管理團隊5年內保持穩定，最為關鍵的是要求受讓方在取得控制權內5年，通過不同的融資渠道為電子集團籌集資金28億元，前三年投入電子集團的LED、線纜和專用通信項目資金10億元以上，5年內銷售收入超過100億元。
此次股權轉讓打破了國有控股卻無力扶植上市公司的尷尬局面，有望成為上市公司快速發展的“破冰之旅”。對於受讓方的要求中雖然只是提出要在3年發展電子集團的三項重點業務，其業務完全映射到公司的主營業務中來，政府此次轉讓的目的首先是要發展上市公司的產品和業務；其次，未來發展電子集團的其他業務的近18億資金也為公司儲備更為優質的產品和項目，相較於2009年11億的銷售額，其100億的銷售目標更是為公司的發展提升了巨大的戰略空間。
7月14日，公司還發佈公告，上半年公司業績同比大幅上升，預計2010年上半年度實現的淨利潤同比增長超過700%。一方面由於公司去年同期的淨利潤基數較低的原因，同時，更為重要的是公司產品的盈利能力逐漸恢復，產品綜合毛利率觸底回升。從公司公佈的1個季報看，單季度盈利接近2200萬，是最近3年公司單季度盈利的高點，同時銷售毛利率同比提升近4%，扣除掉軍品高毛利率年底結算因素的影響，公司的電子類設備的盈利能力逐步提升，趨向于行業平均水平。
公司的LED項目盈利能力略低於行業平均水平，未來技改有望繼續提升公司盈利能力。目前，公司的LED項目毛利率不足20%，同類型上市公司士蘭微、三安光電等毛利率接近40%。公司的項目處於整個LED產業鏈的下游，導致公司盈利能力低於市場平均水平，也正是由於大股東無力扶植致使投資不足，此次改換門庭之後，隨著對公司投資的增加，公司現有資產盈利能力仍具極大提升空間。（宏源證券 荀劍）
士蘭微（600460）：積極看好LED業務 買入
今年6台新採購設備將獲得補助 公司今年6月向AIXTRON新訂購6台MOCVD設備，據瞭解，訂購設備均為AIXTRON最新設備，每台設備每爐可生產55片2英寸/13片4英寸外延片。6台設備中，預計今年11月第一台設備到貨，其餘5台明年1季度到貨，即6台設備均在資助範圍之內，資助總金額應為652萬美元（6台設備總價款1630萬美元），約4434萬元人民幣。
白光LED開發正在積極準備中 公司目前已在積極準備白光LED芯片的開發，採用藍光LED激發熒光粉的方法製作白光LED。據瞭解，公司正與Veeco洽談MOCVD設備採購，一方面是為白光LED開發做準備，另一方面也可以與公司現採購的AIXTRON設備做性能對比，為後續設備採購提供參考。我們預計2010年公司將向Veeco採購2台MOCVD設備，也將享受政府資助。
遞延收益確認將提升公司業績 公司此次享受到財政資助購買MOCVD設備並非業內首次，三安光電、乾照光電（300102）在蕪湖、揚州均享受到相似政府資助。預計該次財政資助將以遞延收益計入公司利潤表（參考乾照光電2000萬元設備採購補貼會計處理辦法）。假設MOCVD設備使用年限10年，僅考慮目前6台新購設備採購金額，則每年公司盈利將增加443.4萬元，按最新股本計算，提升每股收益約為0.01元。而後續MOCVD設備採購將進一步提高業績，假設每台設備採購價2000萬元，則資助金額為800萬元/台，仍採用10年使用年限計算，則每年增加遞延收益80萬元，相應增厚EPS為0.002元。
風險因素 行業波動風險，產能擴張風險，新產品開發風險。
盈利預測 我們預測2010-2012年士蘭微營業收入將達到14.66億元、20.09億元、24.94億元，歸屬于母公司股東的淨利潤為2.47億元、3.53億元及4.81億元，按公司現有股本計算，對應EPS為0.612、0.874及1.193元，維持公司“買入”評級。我們看好公司LED業務長期競爭力主要基於以下3點：準確把握發展節奏，務實經營深耕市場，高效管理豐富經驗。此外，我們也看好公司分立器件業務，公司有望成為國內最大的MOSFET器件供應商。（湘財證券 江舟）
同方股份（600100）：新興產業業務進展平穩 目標價26元
2010 上半年收入增加，利潤同比下降
公司實現營業收入64.76 億元，同比增長13.75%；實現營業利潤1.50億元，同比減少20.00%；歸屬于上市公司股東的淨利潤1.32 億元，同比減少24.06%；扣除非正常性損益後的淨利潤3809.37 萬元，同比減少65.29%。基本每股收益0.136 元，同比減少24.06%。
新興產業業務進展平穩
公司在物聯網、三網融合、LED 照明等熱點領域佈局較早，上半年整體業務進展平穩，其中計算機業務增幅最大達37.23%。
維持“買入”的投資評級
我們預測公司2010 年、2011 年和2012 年全面攤薄EPS 分別為0.540 元、0.741 元和1.133 元，對應2010 年、2011 年和2012 年動態市盈率分別為42.13 倍、30.68 倍和20.07 倍。考慮到公司物聯網、三網融合、LED 等重點業務的發展潛力巨大，同時具備分拆上預期，維持“買入”的投資評級，12 個月合理目標價格26.00 元。
風險提示
LED 項目進展慢於預期的風險；計算機業務下滑過快的風險。（廣發證券（000776）惠毓倫）
福日電子（600203）：LED概念再顯威風 綠色照片前景廣闊
公司是福建省電子信息產業骨幹企業，掌控了LED核心技術，節能照明點亮公司未來業績增長點，且公司存在資產整合的可能。
在節能減排政策的推動下，"低碳經濟"獲得快速發展的機遇，尤其是綠色照明更是備受政府的重視。近期新能源概念股持續活躍於資本市場上，如佛山照明（000541）、孚日股份（002083）、雪萊特（002076）、風帆股份（600482）、浙江陽光（600261）等今日再次逆勢走強。新能源作為產業結構調整下催生的投資機會，已經成為市場的一條炒作思路。因此，建議關注福日電子（600203），公司掌控LED核心技術，已成為市場中為數不多的LED產業龍頭之一，行業優勢明顯。
掌控LED核心技術節能照明點亮未來
公司擁有省級技術中心，是國家863計劃NC應用示範單位及863NC聯盟的主要發起單位，具有較強的科研和技術開發能力，產品科技含量較高。公司掌控LED核心技術，已成為市場中為數不多的LED產業龍頭之一，行業優勢明顯。資料顯示，公司與中國科學院半導體研究所及國投高科技創業公司聯合成立了福建福日科光電子公司。該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發光器件項目，它借助中科院半導體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強大技術實力，目前光電材料正成為公司重要的利潤增長來源。LED半導體照明技術是典型的節能環保產業，符合國家產業導向。公司成功研發出了LED 大功率路燈和滅蟲燈產品，目前大功率 150WLED 路燈產品已通過省內多家檢測機構測試，2009年10月已應用於"十城萬盞"示範工程，安裝在福州金山建中小區道路進行示範，現已形成批量生產能力；新產品殺蟲燈項目已經申報國家和福建省採購目錄，並申請了多項專利，為該公司今後的發展打下良好基礎。同時，公司還加大封裝生產線的技改投入，不斷向LED照明整個產業鏈延伸。因此，隨著綠色照明的廣泛應用，公司的LED產品市場需求穩步上升，其綠色照明產業前景將極為廣闊。（金證顧問 劉力）
佛山照明（000541）：新能源汽車全產業龍頭 發展值得期待
碳酸鋰、動力電池項目正式啟動，全產業鏈龍頭邁出堅實一步佛山照明發佈公告，與鹽湖集團（000578）子公司鹽湖科技簽署了正式合作協議，共同開發青海鹽湖鋰資源；與國軒營銷正式簽署股權轉讓協議，受讓國軒營銷持有的合肥國軒高科動力能源有限公司（簡稱國軒高科）20%的股權。我們認為，此舉標誌著佛山照明打造新能源汽車全產業鏈的關鍵環節碳酸鋰項目和動力電池項目已正式啟動，未來在新能源汽車產業鏈的縱深發展值得期待。
依靠鹽湖集團資源優勢和吸附法提鋰技術，打造碳酸鋰龍頭企業碳酸鋰市場屬於寡頭壟斷市場，鹽湖資源和提鋰技術是壁壘，佛山照明通過合資公司在技術和資源方面實現了快速突破。
技術：公司與專利技術公司華歐組建青海佛照鋰能源公司，華歐是吸附法提鋰技術，生產的碳酸鋰純度超過99.3%，。目前全球範圍內只有3 家企業掌握該技術。資源：鹽湖集團子公司鹽湖科技有碳酸鋰生產裝置120 台，產能1 萬噸。鹽湖集團擁4800 平方公里察爾汗別勒段鹽湖的開採權，每年排放約6000 萬平方米老鹵，可生產碳酸鋰接近8 萬噸。
我們認為，佛照與鹽湖集團正式協議的簽署，表明鹽湖集團已經認可佛照的吸附法提鋰技術。利用現有技術和設備能夠實現快速量產，我們預測2010-2012 年碳酸鋰產量分別為3000 噸、8000 噸和15000 噸，為佛照貢獻淨利潤0.06 億、0.16億和0.31 億元。由於鹽湖集團鹵水資源豐富，未來碳酸鋰產能提升空間巨大。
我國新能源汽車市場啟動，碳酸鋰行業面臨新機遇目前我國新能源汽車推廣城市已擴展到20 城，根據各城市上報發改委的新能源汽車推廣量規劃，2010-2012 年平均每城將推廣4500 輛新能源汽車，以此測算2012年我國新能源汽車保有量將達到9-10 萬輛。根據每輛新能源轎車10-15 公斤、客車100-150 公斤的碳酸鋰用量，2010-2012 年動力電池級碳酸鋰需求量將達到5500 噸左右，市場容量4.4 億元。
參股合肥國軒，進入動力電池領域合肥作為首批私人購買新能源汽車試點城市，未來在新能源汽車推廣方面必將處於全國領先地位。佛照參股合肥國軒，將充分受益合肥本地的新能源汽車推廣。我們測算，2010-2012 年合肥國軒將為佛照貢獻EPS 分別為0.01 元、0.02 元和0.04 元盈利預測我們測算，公司2010-2012 年EPS 分別為 0.25 元、0.30 元和0.39 元。新能源業務將為公司貢獻EPS 分別為0.02、0.04 和0.07 元。我們認為，佛照新能源汽車業務的戰略意圖大於短期業績貢獻，公司未來有望在動力電池和整車方面進行擴展，後續發展值得期待。（光大證券（601788）王海生）
方大集團（000055）：三大產業體系 半導體產業是亮點
投資亮點：
1、公司是國內知名的大型高新技術企業，現有節能環保、軌道交通設備和半導體照明產業等三大產業體系，擁有較強的競爭優勢，且三大產業均符合國家的產業導向，是我國節能減排行業的"領頭羊"，未來公司將大幅受益於國家低碳經濟的建設。
2、節能環保項目繼續保持優勢公司開發的高科技節能環保幕牆成功應用於我國首幢綠色奧運示範性建築-清華大學超低能耗示範樓，該節能環保幕牆較普通幕牆可產生30%的節能效果。公司擁有124項幕牆產品專利，節能、環保等高端產品的市場影響力和競爭力日益增強。2009年，公司節能建築幕牆銷售收入在2008年增長29.8%的基礎上，實現銷售收入6.47億元，同比再增33.10%。
3、半導體照明產業被稱為第四代照明光源，具有節能、壽命長等優異性能，可廣泛應用於各種指示、裝飾、普通照明燈等領域。方大集團在我國率先進軍半導體照明產業，已形成一條從氮化鎵（GaN）基LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導體照明工程應用產品開發、製造直至終端市場推廣應用的完整產業鏈，成功實現氮化鎵基半導體照明外延片、芯片"中國造"，達到了世界先進水平。公司的大功率高亮度半導體芯片作為半導體照明的關鍵技術成果，被列為"十五"國家科技攻關計劃"半導體照明產業化技術開發"重大項目。作為LED產業龍頭之一，公司受益於國家LED產業的飛速發展，核心競爭優勢十分明顯。
歐比特(300053)：龍頭受益明確目標價35元
上半年公司運營情況良好。報告期內公司運營情況良好，主營業務保持較快增長，實現營業收入7458萬元，比上年同期增長，20%，實現淨利潤1394萬元，比上年同期增長40%；實現歸屬于公司普通股股東的淨利潤1365萬元，對應EPS為0.14元。
作為宇航芯片龍頭，公司SOC芯片類產品和產品代理及其它業務的大幅增長反映了我國航天產業快速發展的現狀。8月10日發射的遙感衛星10號是我國今年公佈的第6次宇航發射，這一數字是去年同期的2倍。近年來，隨著我國大運載火箭、北斗二代導航衛星、高分辨率對地觀測衛星、載人航天、探月工程、深空探測等項目的推進，航天市場對以SOC芯片為核心的嵌入式系統需求愈加旺盛，這是推動公司上半年，及未來很長一段時間業務快速成長的基石。
EMBC業務的波動主要由於裝備類產品結算的季節性特點，全年EMBC業務將保持穩健增長。中報顯示公司EMBC產品收入規模有所下降。由於EMBC屬於系統模塊類產品，收入結算週期與下游配套的裝備類產品類似，上半年收入占比較小(以2009年數據為例，軍用整機上市公司上半年的收入占比僅為全年的26%)。因此，上半年的同比波動對全年業務影響不大，且考慮到EMBC主要應用領域--國內航天航空產業的景氣程度，該業務全年有望保持較快增長。
超募項目為公司加速發展提供動力。今年8月，公司股東大會通過了以超募資金投資北京研究院和營銷網絡建設的議案。北京研究院不但在開拓航天航空市場方面擁有得天獨厚的地域優勢和人才優勢，且其選擇開展的項目，如基於雙架構的航電計算機模塊，均易於發揮公司核心技術優勢，並在航天航空高端市場應用前景巨大。另外，新設的東北(哈爾濱)營銷網點是我國航空工業的重要基地，華東(濟南)則是我國製造業最活躍的區域，也是公司主要工控領域合作夥伴的所在地，營銷力量的加強將為公司業務的快速發展提供渠道支撐。
我們維持公司2010~2012年每股收益0.52元、0.70元、1.00元的盈利預測。結合同類上市公司的估值水平，給予公司2011年50倍的估值，維持"買入"評級，目標價35元。（東方證券王天一）
生益科技(600183)：行業復蘇業績強勁反彈目標價14元
公司作為國內第一，全球第四的覆銅板生產商充分享受行業復蘇帶來的業績增長。上半年的若干個月公司甚至還出現了供不應求的情況。公司主營收入和利潤都出現大幅增長，是業績增長的主要因素。
2、產銷兩旺毛利率大幅上升公司目前產能開足實現滿產滿銷，總銷量超過了去年的同期。隨著需求的增長，原材料的價格也大幅上升，原材料價格的上升又推動了覆銅板的價格大幅上升，從而推動銷售額大幅上升並令公司獲取了較好的收益。其中矽微粉的增長尤其明顯。
產能的釋放，需求的提升，公司轉嫁上游成本能力增強。公司產品的毛利率大幅提升，盈利能力提高。
3、下半年收入有望保持但增速會有所下降在經歷上半年的高速增長之後，產品需求釋放較大，電子行業的庫存有所上升，同時經濟復蘇的不確定性也影響著消費的前景，原材料的成本轉移能力下降對公司未來業績形成一定的壓力，但是隨著下半年開學、聖誕消費等傳統電子消費旺季的到來，電子行業需求仍具有一定的支撐。整體上我們認為公司收入有望保持，但是增速會有所下降。
4、募投項目鞏固公司市場地位公司近期公佈非公開發行股票的預案，募集資金將用於投資建設松山湖第一工廠(第四期)軟性光電材料產研中心項目、高性能剛性覆銅板和粘結片技術改造項目(松山湖第一工廠第五期)和LED用高導熱覆銅板項目(松山湖第一工廠第六期)。公司作為國內第一、全球第四的覆銅板生產廠商，市場地位以及優勢明顯。在行業復蘇以及新興電子消費品不斷湧現的背景下，產品的市場需求呈現出多樣化。公司的募投項目，正是適應市場需求，提升公司的競爭力以及鞏固市場地位，並提供後續發展動力。
5、盈利預測與評級我們調高對公司盈利預測，預計2010-2012年收入分別為57.26億元、67.57億元,86.49億,淨利潤分別為5.63億元、6.47億元、8.47億元,未考慮增發攤薄股本對應EPS分別為0.59元、0.68元、0.91元,對應8.27日收盤價9.90元，PE為20.7、17.2我們認為對應10年EPS 21-23倍PE。目標價區間12.35-13.57元，維持"推薦"評級。（愛建證券朱志勇）
上海貝嶺(600171)：產業鏈形成自主知識產權
投資亮點：
1、公司以集成電路設計開發為主導，以集成電路製造生產為支撐，自主設計、自主製造，形成自主知識產權。從2002年以來至今共申請和授權的知識產權總數已經超過220項。
2、形成了芯片代工、設計、應用，系統設計的產業鏈。
•個股
受原料與市場兩頭擠壓 廣濟藥業三季度淨利銳減
華潤北藥整合繼續推進 重組路徑隱現
複星醫藥前三季主業穩健增長
•超級細菌
“超級細菌”概念再起 白雲山A獲機構買入
“超級細菌”再現 醫藥股高開低走
超級細菌點燃醫藥板塊 難畫甲流概念爆炒路線圖
•機構
大成景陽：繼續高配醫藥消費
陽光私募三季度青睞化工醫藥股
機構：醫藥板塊不乏投資機會(薦股)
圍繞產業升級 生物醫藥“十二五”配套政策將出
北京為什麼在同一天啟動三大超過十億元規模的生物醫藥項目？
為什麼一家老牌醫藥公司號稱要用5-10年的時間，投資億元，期待徹底轉型為一家生物醫藥公司？
為什麼目前國內各地生物醫藥產業基地和生物產業園區如雨後春筍般冒出，至今已突破了22個？
為什麼聯想創投的高級副總裁周宏斌表示：投資生物醫藥產業，再多的錢都不夠？
如火如荼，牛氣沖天。用什麼熱切的詞來形容中國生物醫藥產業的發展現狀可能都不為過。
被列入七大新興戰略產業的生物醫藥產業，將融入全球醫藥創新產業鏈，並承載著促使傳統醫藥產業升級的歷史使命……
10月25日，記者從第十四屆北京國際生物醫藥產業發展論壇上獲悉，三個10億元生物醫藥項目在本市開工建設。同一天，國內最大醫藥公司——中國國藥集團(下稱“國藥集團”)宣佈旗下中生集團及其下屬蘭州、武漢、長春等六大生物製品所已確定整體上市。
與此同時，雲南省公佈“十二五”期間大力發展生物醫藥,力爭達到上千億規模。
上海、北京也紛紛醞釀出臺自己的生物醫藥“十二五”規劃。上海的總體目標是，到2012年底，使生物醫藥行業經濟總量達2000億元。扶持100家年產值超過2億元的創新型企業，打造100個銷售額超過億元、科技含量高的拳頭產品；而北京力爭未來3年把生物醫藥產業規模從現在的不到400億元增加到1000億元。
2010年下半年，中國生物醫藥產業的發展勢頭如新興之火，頗有燎原之勢。
點燃火苗的是10月18日《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》。現階段將重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物等七大新興產業，到2015年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重力爭達到8%左右。
生物醫藥是未來10年的朝陽產業已經毋庸置疑。中國醫藥科技成果轉化中心主任芮國忠預測，2013年中國醫藥市場將成為全球第三大醫藥市場；到2020年中國生物醫藥產業將達到40000億元的規模，超過日本和歐洲成為全球第二大醫藥市場。中國在全球生物醫藥產業中的地位日益提升。
多重利好政策即將推出
相關專家指出，《2010-2015年生物醫藥產業振興規劃》正在緊鑼密鼓地制定中，年底前有望出臺。與此同時，一批配套政策將圍繞“十二五”規劃的出臺，有望提前面市。
中國生物醫藥產業正在進入政策受惠期。據芮國忠介紹，“從宏觀的新醫改政策全面實施、基藥擴展版、新版GMP（藥品生產管理標準）、生物醫藥863計劃、重大新藥創制科技專項，到細化行業的《重大傳染病專項》、《藥品註冊管理辦法》、《醫療器械新管理辦法》、《中藥注射液的689新技術標準》等政策，包括各地的生物醫藥扶持政策，都有望年內出臺。”這些利好政策“不僅來得猛，而且集中，將重新構造中國生物醫藥產業鏈。”
中國醫藥工業信心中心主任鐘倩向上海證券報表示，生物醫藥“十二五”規劃將提出九大重點工程，其中第一項是發展生物醫藥以促進傳統醫藥產業升級，並給予資金扶持。“為促進醫藥行業產業升級的目標，配套政策不久將出。”
新版GMP（醫藥行業制藥標準）也是目前最受關注的待出配套政策之一。中國醫藥企業管理協會會長於明德表示，藥品質量保障體系升級是醫藥產業整體升級的重要組成部分。它也是決定藥品安全有效的一個基礎。“修改版的GMP已經通過，正在走程序，也將有望近期出臺。”
鐘倩告訴記者，新版GMP有三年的過渡期，逾期不能達標的企業，即被勒令整改或者停產。“GMP對醫藥製造公司的軟件要求有大幅提升，這一直是我國醫藥企業的軟肋。”
除了制藥標準，新藥品的產品標準也在升級過程中。“在這個五年規劃中，國家將有一系列具體的行動來推動藥品產品標準提高。其中包括中藥，中藥注射劑，生化藥注射劑，包括原料藥與製劑雜質控制和溶劑殘留，另外還有一些新的檢驗項目和方法。這些都有比較大的變化，也可能會出臺一些新的現代中藥的產品標準。” 於明德表示。
同時，為提升創新能力，上海證券報記者獨家獲悉，與生物醫藥“十二五”規劃同時出臺的還有重大新藥創制專項“十二五”規劃。對於重大創新藥開發的資金扶持規模將從“十一五”時期的66億擴大到105億。首批300個中標項目預計也是年內宣佈。單個藥品開發項目的扶持資金規模從100至1000萬不等，技術開發平臺的扶持規模則從1000至6000萬不等。這些政策都將“誘惑”企業加大研發
此外，據上海科學技術委員會生物醫藥處鄭忠民副處長向記者透露，目前國務院法制辦正在對《藥品註冊管理辦法》、《醫療器械新管理辦法》進行會商，以期明確“科研機構與企業之間的產業化定位。”
高增長率、高利潤率的雙重誘惑
於明德表示，國家“十二五”規劃確定了生物醫藥發展的重點，包括基因藥物、蛋白藥物、單抗克隆藥物、治療性疫苗、小分子化學藥物等，這些政策將積極促進我國生物醫藥的高速發展，生物醫藥產業令人期待。
中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮對記者指出，中國生物醫藥產業未來將保持飛速增長。“2009年，我國生物醫藥產業總銷售收入達到了753億元，這樣的發展速度使其成為醫藥行業增長最為迅速的領域之一。與此同時，生物醫藥產業的利潤增長率高達70%，高發展速度和高利潤增長率也使生物醫藥產業成為新興產業中最為矚目的對象之一。”
在政策引導和高利潤、高增長率的刺激下，一批傳統的中國醫藥公司也將向生物醫藥公司變身。
一家以生產中西藥原料藥、醫藥中間體為主要產品的上市醫藥公司老總向記者表示，公司計劃用5至10年的時間，徹底轉型為生物醫藥公司，並已在研發上投入巨大資金。他透露，“為精製乙腦疫苗項目的研發投資達8000萬元，2年內將上市銷售；人源化抗腫瘤壞因子的單抗項目的總投資為10億元。”
生物醫藥項目的投資也為傳統醫藥企業帶來了實實在在的、可持續的利潤增長。據健康元副總經理鐘山介紹，目前採用生物催化方式在河南焦作生產的頭孢抗生素中間體7aca已經獲得很大成功，該項目已經成為公司最重要、也是增長最快的利潤來源。“我們用大豆、玉米發酵來生產7aca，對環境無污染，目前產能正在擴張中。”
在美國紐交所成功上市、中國最大的高科技醫療器械公司——深圳邁瑞生物醫療電子股份公司相關人士就向記者提出，在生物電子醫療器械領域存在產業配套、技術標準缺失、以及外資公司擠壓的問題。他向記者表示，可以預見的是，10年內生物醫藥產業集中度越來越高，對大型龍頭企業，政府應該提供更好的服務，打造公共研發平臺，以提升他們的競爭力。
眼下，各地的政府部門都已經意識到生物醫藥產業對於當地經濟發展的意義，並已經紛紛出臺傾斜政策。
據深圳科工貿和信息委員會相關人士向記者介紹，該市將對互聯網、新能源、生物醫藥等新興產業給予總額超百億的發展資金。“很快第一批生物醫藥35個支持項目將獲批。”
美國FDA監管力度出現三變化 中國醫藥企業出口難度加大
中國醫藥企業出口難度加大
——專訪安永(中國)企業咨詢有限公司合夥人張翌軒
10月21日，安永(中國)企業咨詢有限公司發佈的《2010年醫療技術行業報告》指出，目前醫療技術行業的業績優於許多行業，但整體業務卻面臨前所未有的挑戰。
就中國醫療市場投資方向、歐美市場監管制度的變化、以及本土和外資醫藥公司的競爭態勢等問題，我們專訪了安永合夥人張翌軒。
記者：不管是醫療器械還是醫藥產品，中國醫藥企業“走出去”的努力從來沒有改變過。所以美國FDA（新藥認證體系）等的變化就顯得非常重要。這方面情況您能介紹一下嗎？
張翌軒：是的。歐美目前對進口藥、醫療器械的監管環境正在變得越來越嚴格。有三大變化：一，鼓勵創新；二，對產品的安全性的要求更加嚴格。不經過臨床試驗就能上市銷售的新藥更少了；三，在推廣新藥上市過程中出現的“不正常的、過分”的手段將嚴加控制。總的來說，就是越來越嚴了。
而歐洲的監管制度是分級管理，跟美國市場相比，相對容易一些，因此有些美國醫藥公司就選擇先在歐洲上市，然後再返回美國。這一點，中國的醫藥企業也可以借鑒。
中國是全球最大的醫療輔料出口商，但在醫療技術產品國際化路徑上還缺乏經驗，其中面臨的最大挑戰便是來自政府對醫療新產品越來越嚴厲的監管。美國新近將執行醫療改革方案，預計即將徵收的“醫療設備稅”將會對規模較小、尚未實現盈利的公司帶來更多的負面影響。
記者：未來中國哪些產品或者區域的增長潛力更大？
張翌軒：目前中國醫療器械市場高度分散，競爭無序，中國企業在產品質量、創新能力等方面仍有較大提升空間。
在中國偏遠的地區，醫生人數相對不足，在這種情況下如果能憑藉醫療器械進行遠程監控把病人信息送到檢測點就比較理想了，因此這部分市場有較大發展潛力。
記者：目前全球對中國醫療市場的投資仍然很熱嗎？
張翌軒：是的。目前歐美對中國的醫療技術市場投資意向非常強烈。金融危機後，中國等亞太新興市場將成為引領全球醫療技術行業反彈的關鍵區域。許多歐美公司，尤其是中小型企業，都希望早日進入中國市場，遲一步可能就進不來了
記者：您如何看待外資的進入對中國市場的影響？
張翌軒：一些全球大型跨國企業越來越關注包括中國在內的亞太地區市場。以往，跨國企業把亞太地區作為重要的成長型市場，目的是縮減生產和研發成本。但現在這些公司已經進一步開發商業模型，更注重產品的改進，研究怎樣通過改變適應更廣泛的人群，甚至專門針對中國市場開發產品。
今年3月份，GE醫療在中國本地設計和研發的專門針對低端市場的新機型單雙排Brivo CT面市，售價約200萬元左右，僅有GE高端產品的十分之一。西門子醫療的一款高速雙層螺旋CT，售價也不過兩三百萬元人民幣，專門面向農村醫療市場。
我們在看到外資和中資企業產生競爭的同時，受益的還是廣大的消費者和整個市場。
中國目前已經出現一些全球領先的國際化的公司，通過借鑒外資企業的經驗，取得新的突破是可能的。當然，最重要的一點，就是搶先展示自己產品的價值，否則只會受制於人。
掘金醫療器械疫苗兩大領域
“生物制藥產業鏈的各大環節，都具有投資價值。” 中國醫藥科技成果轉化中心主任芮國忠這樣對上海證券報表示。
據他介紹，過去5年，中國生物醫藥產業規模增長了2倍。從2005年4223億元增長到2009年10382億元，首次突破10000億元大關，創歷史新高，同比增長19.8%。而在生物醫藥的諸多細分行業中，誰將被資本包圍和選擇？目前來看，醫療器械、疫苗等細分市場的增長非常顯著，且充滿想像空間。
醫療器械 劍指萬億目標
上周，在瀋陽舉辦的中國國際醫療器械博覽會上，科技部中國生物技術發展中心王宏廣主任提出了“一個目標、三步走戰略、五個重點和六個措施”。他表示，2020 年，我國的醫療器械技術水平進入世界先進行列，總產值達到10000 億元。他告訴記者，“未來國家側重在五個領域的發展，分別是預防保健類、診斷檢測類、治療手術類、康復類和醫藥信息類。”
醫療器械企業也對未來市場的發展空間堅定看好。
深圳邁瑞公司相關人士向記者表示，目前全國醫療器械的市場規模在3000億元，其中廣東占了700-800億的份額，產業優勢非常明顯。他提出，如果未來醫療器械產業能像IT產業那樣做，面向社區、居民用戶，開發出更簡單操作的產品，就可以開闢出更為廣闊的市場。
安信證券醫藥行業分析師洪露表示，目前我國醫療器械市場規模占醫藥總市場規模的14%，與全球醫療器械占醫藥總市場規模的42%相比，存在消費結構調整帶來的巨大發展空間。
她表示，未來我國醫療器械市場增速仍將會繼續快於藥品行業增速，原因如下：中短期看，在新醫改政策下，國家加大對基層醫療服務體系的建設，“填補缺口”和“更新換代”將促進中低端醫療器械市場的迅速增長。而消費升級、人口老齡化、技術革命是推動我國醫療器械市場長期快速增長的內生性動力。
在她看來，醫療器械龍頭企業的投資機會值得關注：專注心血管領域樂普醫療、國內高端耗材龍頭企業威高股份、心臟藥物支架領軍企業微創醫療以及技術領先全球的設備龍頭企業邁瑞醫療等。
疫苗 錢景很“誘人”
據芮國忠介紹，全球疫苗市場規模在380億美元，而中國只有50—60億元人民幣的規模。目前來看中國已成為全球最大的疫苗生產國，可以生產預防27種疾病的46種疫苗，年產量超過10億個劑量單位。其中30%為Ⅰ類疫苗，70%為Ⅱ類疫苗。
事實上，Ⅱ類疫苗的發展前景最具潛力，該類疫苗的市場需求增長會更迅猛。“肺炎球菌疫苗的市場需求在2000萬支，國產平均每支價格為150元。這樣僅肺炎球菌疫苗一種，其市場總量就達30億元人民幣。”據芮國忠估算。
據透露，目前國藥集團旗下六大所以及北京科興、長春長生、遼寧成大、華蘭生物、浙江天元等，這些單位基本上都有在研發疫苗。
國內疫苗生產龍頭企業——華蘭生物也繼續被機構看好。東海證券分析師袁艦波在研報中指出，疫苗製品方面，公司季節性流感疫苗、四價腦流疫苗的增速增加，同時，ACYW135 群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗（酵母）也有望成為公司新的業績增長點。
初步預計有500億市場規模的乙型肝炎疫苗也獲得了資本市場的持續關注。興業證券自2009 年就開始看好重慶啤酒的治療性乙肝疫苗前景。10月10日興業證券公佈對重慶啤酒的評級為“強烈推薦”。分析師王曦表示，“目前公司取得的臨床進展驗證了我們的判斷。我們認為，該治療性疫苗相比現有藥物，具有效果明顯、副作用小等優點，成為一線用藥的可能性非常大，未來市場空間廣闊。”
“十二五”醫藥工業將保持24%增速
中國醫藥企業管理協會副會長王波在10月27日召開的生物醫藥政策解讀與研討會上表示,看好醫藥產業在“十二五”期間的發展,預計醫藥工業將保持24%的增速,到“十二五”期末醫藥工業總產值有望接近4萬億。
在“十二五”期間,隨著基本藥物制度在更廣範圍實行,基本醫療市場將保持較快增長。分析人士表示,規模實力較強的醫藥生產商和流通商將受益,各子行業的集中度也將進一步提升。
醫藥工業增速將達24%
在“十一五”期間,王波認為我國醫藥產業儘管保持了較快增長,但“僅限於高速發展而不是良性發展”。原因是醫藥產業依舊存在產業結構不合理、整體投入不足、醫藥公平競爭環境不良等問題,例如產品結構方面,除外資企業出口外,我國醫藥產業產品結構整體上仍以缺乏自主知識產權的加工貿易,資源型和低附加值產品為主。
王波對“十二五”期間的醫藥產業發展比較有信心,他表示,幾大因素決定了醫藥產業還將保持較快增長,首先是人口,我國近期城鎮化人口大增,老齡人口大增,決定了醫藥剛性需求增長強勁,此外市場因素和政策因素將維持醫藥產業的市場增量。
然而,對於“十一五”期間尚未解決的醫藥行業的問題,例如公立醫院改革等,王波認為,在“十二五”期間取得實質進展的難度也較大,但這一問題必須得到政府的足夠重視。
行業集中度進一步提升
久謙咨詢公司董事會合夥人劉鎮甯表示,從人、財、物三方面考慮,預期基本藥物制度將率先在沿海發達省份得到較好的執行。據瞭解,目前的基本藥物目錄並非全國統一,全國各省根據自身財政情況對國家基本藥物進行增補,形成省基本目錄。
專家表示,我國基層醫療市場的潛力較大。依照政策,目前基本藥物制度僅在30%左右的地區試推行,基層醫療市場的增速就已經超過了50%。
而今年我國計劃基本藥物制度將在60%的基層醫療衛生機構推行。隨著基本藥物制度在更廣泛區域實施,基本醫療市場還將隨之大幅擴容。基本醫療市場的增長將帶動相應醫療軟件的升級,帶來相關上市公司利好。
劉鎮寧表示,對於醫藥生產商或流通商而言,不妨關注上述核心省份的招標動態,積極參與並儘量爭取獲得高溢價的中標價,退出低溢價的省份。
分析人士表示,基本藥物制度的執行是利益重新分配的過程,將導致制藥企業、流通企業和基層醫療機構三大相關方的利益受到影響,但整體來看,對基層醫療機構來說是受益的,並有利於規模實力較強的醫藥生產商和流通商,而醫藥行業集中度將進一步提升。 （中國證券報）
醫藥：整合創新爆發無窮推力
走近“上證龍頭企業指數”
近來，以往從不涉足不熟悉領域的“股神”巴菲特開始垂青醫藥板塊。醫藥股一向因其“技術壁壘”而在中小投資者面前蒙上神秘的面紗，但卻一直是基金長期配置的品種，甚至成為基金在熊市中抱團取暖的避風港。
2009年受金融危機持續擴散蔓延的影響，世界各國經濟均出現了明顯下降。美國、歐盟、日本的實際GDP分別下降2.4%、4.1%、5.2%，經濟負面影響波及到各個行業，很多世界500強企業都不能倖免。相比之下，制藥企業卻逆風飛揚。2009年500強榜單中的制藥企業平均年營收為362億美元，至2010年上升至371億美元。而世界500強的平均年營收從2009年的504億美元下降到462億美元。相比之下，制藥行業的抗風險和抗週期能力凸顯無疑。
醫藥行業不僅抗跌性強，本身也呈現穩健增長。首先，醫藥行業需求正在不斷擴容。新農合已覆蓋90%以上農村人口，城鎮非就業人口醫療保險起步，城鎮就業人口強制全面覆蓋。而從長遠的角度看，人口老齡化是長期推動力。中國是發展中國家裏最快進入老齡化社會的國家，預計2010年65歲以上老年人比例達到8.4%，到2040年65歲以上老年人比例將達到22%。而人的一生中70-80%醫藥費用支出都在65歲以後，由中年保健的需求引發。
歷史經驗表明，每一次金融危機都會帶來一場科技革命。在當前加快轉變發展方式的大背景下，醫藥行業所蘊含的一些粗放式經營所產生的問題越來越明顯。
創新和並購整合是最主要的推動力。IMS預測，中國醫藥行業整體規模將有望在2012年進入世界前三的行列。按照年複合增長20%的速度計算，中國醫藥市場將於10~15年之後，達到美國現在的市場規模。
那麼中國醫藥行業的“輝瑞”、“基因泰克”又將可能會是誰？今年8月，哈藥集團股份有限公司入選“中國最具競爭力醫藥上市公司”20強，複星醫藥則是國內具備優勢的通用名藥生產商之一，近年來整合並購動作頻頻，行業地位突出。浙江醫藥也公開表示將在今後五年，把公司的發展戰略和投資重心向製劑產業鏈傾斜，加大產品研發和創新力度，掌握一批擁有自主知識產權的新藥。該等國內醫藥行業的龍頭企業已開始向著絢爛明天大步邁進了。‘（CIS）
“超級細菌”概念再起 白雲山A獲機構買入
從8月份開始，起源於印度的“超級細菌”一度使全球陷入恐慌。日前，中國疾控中心報告稱檢出超級細菌病例。此消息引發醫藥板塊相關個股上漲，其中白雲山A因在抗生素領域研發能力國內領先，被市場資金追捧。龍虎榜顯示，白雲山A昨日大幅上漲，是機構資金的熱情參與的結果。
深圳證券交易所交易公開信息顯示，昨日大漲的白雲山A，有三家機構席位參與，其中兩家買入機構席位合計淨買入2.77億元，占當日成交總額的15.36%；被一家賣出機構席位合計淨賣出3678萬元，占當日成交總額的2.04%。行情顯示，昨日白雲山A高開後直奔漲停板，但很快便被賣盤砸開，此後高位整理，最終收漲5.58%。
此前，英國科學家于8 月11 日在《柳葉刀》雜誌刊發了一篇學術論文，介紹了一種帶有NDM-1酶的革蘭氏陰性腸道細菌。該論文主旨討論了該細菌的藥敏性實驗和一種新的耐藥性機制，但並沒有找到確鑿的證據證明各地該類細菌的種屬親緣關係。文章被媒體報道後，迅即變成了超級細菌的恐慌。國內一些相關醫藥股出現了連日的大漲。有機構認為，該事件已將醫藥股再次推到了估值的高位，高估值會讓醫藥股的防禦能力大打折扣。從基本面看，藥品降價和打擊商業賄賂的政策還未出清，影響的幅度尚難判斷，盈利增長依然有較大的不確定性。據此，該機構判斷本輪醫藥股反彈已經接近尾聲。
時隔兩個多月，中國疾病控制中心的公告，讓“超級細菌”題材再度被市場關注。此前衛生部會同總後衛生部和國家中醫藥管理局共同組織專家制定下發了《產NDM-1泛耐藥腸桿菌科細菌感染診療指南（試行版）》，指南中推薦的抗生素包括多粘菌素、替加環素、碳青素烯類、氨基糖苷類、氟喹諾酮類、磷黴素。有機構認為，抗生素龍頭企業將受益於超級細菌防控工作的加強。
除此之外，昨日上榜的還有江南高纖、超聲電子、雲內動力等個股，其中超聲電子連續兩日上榜。上海證券交易所交易公開信息顯示，江南高纖昨日被一家機構席位合計淨買入2374萬元，占當日成交總額的6.47%；被一家賣出機構合計淨賣出2034萬元，占當日成交總額的5.54%。深圳證券交易所交易公開信息顯示，超聲電子被四家買入機構席位合計淨買入2.91億元，占當日成交總額的16.82%。雲內動力被三家買入機構席位合計淨買入8303萬元，占當日成交總額的20.86%。
大成景陽：繼續高配醫藥消費
四季度將保持倉位穩定，在行業配置上依然緊密圍繞經濟結構的調整方向。繼續保持醫藥消費，尤其是大眾消費品相對高的配置。加大對大宗商品、農業、保險板塊的配置。對於傳統類行業，除了關注超跌帶來的投資機會外，將重點關注勞動力成本上升背景下人工替代的裝備製造業發展機遇，以及部分產能過剩行業整合帶來的投資機會。（證券時報）
陽光私募三季度青睞化工醫藥股
最新統計數據顯示，截至10月27日，已披露三季報的1251家上市公司中，私募基金現身宏潤建設等150多家上市公司前十大流通股東名單。其中主板吸引的私募機構數量最多，達到84家，其次為中小板，有51家。
從持股名單看，私募機構持股所屬行業較為廣泛，從煤炭、煉焦業等傳統行業到計算機應用服務業等新興行業都有。其中分佈最多的是化工化纖行業，六國化工、威遠生化、*ST新材等10餘家上市公司均有私募進駐。今年三季度，大盤一直在震盪整理，此時防禦性較強的醫藥行業也得到不少私募青睞，羚銳制藥、精華制藥、貴州百靈、通化金馬、紫鑫藥業等9只醫藥股也吸引了不少私募搶籌。另外，乾照光電、中環股份、利達光電等電子股也有私募進駐，而受制於國家宏觀調控的地產股，則鮮有私募問津，三季度中只有國興地產、天保基建、東華實業等少數幾隻屬於房地產開發與經營業的公司，前十大流通股東名單出現了私募的身影。
在眾多私募機構中，廣東新價值仍然風頭最勁，旗下陽光私募產品抱團進駐銀江股份、宏潤建設等10家上市公司前十大流通股東名單。在這些持倉股中，新價值延續了其一貫的抱團進駐的作風，威遠生化、*ST新材、宏潤建設、銀江股份等上市公司都有新價值旗下4只以上產品進駐，且銀江股份、威遠生化這兩家公司，新價值從二季度開始就已進駐，三季度依然在堅守。另外，值得注意的是，新價值似乎對ST類個股也情有獨鐘，旗下產品重倉*ST山焦、*ST新材等ST類個股。其中，*ST新材得到新價值旗下“廣東粵財信託-新價值2期”等4只產品持有。
而一季度的“最上鏡私募” 朱雀投資在三季度依然“上鏡”。旗下產品除了重倉進駐創業板個股華測檢測、萊美藥業外，還現身天潤曲軸、西安旅遊等上市公司前“十大”。 二季度私募新貴澤熙投資旗下產品也現身恒星科技、東陽光鋁、亨通光電、哈高科等上市公司“前十大”。另外，重陽投資旗下產品“華潤深國投-重陽３期”和“華潤深國投-重陽1期”加倉華僑城Ａ。
此外，在已公佈三季報的上市公司中，華銀電力、*ST山焦、西北軸承、哈高科、國興地產、金德發展等6家上市公司均出現不同程度虧損，其中華銀電力虧損達5.14億元，*ST山焦也虧損2.18億元。但上述兩家公司卻分別得到了武當資產和廣東新價值的青睞。對此，私募排排網研究員彭曉武表示，上述私募很可能是沖著重組概念而介入的。（證券時報）
“超級細菌”再現 醫藥股高開低走
消停了一個季度之後，“超級細菌”再度現身。自相關媒體曝出3例病例後，27日早盤醫藥股應聲而起。早盤時分，申萬醫藥生物指數一度是當時表現最好的行業指數；午後隨著市場整體泥沙俱下，醫藥股也出現高位跳水走勢，醫藥股當日的行情以“曇花一現”收官。
“醫藥”行情緣何中途夭折
27日，醫藥股弱市逞強。申萬醫藥生物指數開盤後迅速拉高，漲幅一度超過3%，並創出4912.24點的歷史新高；聯環藥業強勢漲停，並帶動西南合成、白雲山A等醫藥股一度逼近漲停。然而好景不長，該指數在創出歷史新高後便一路下滑，收盤更跟隨大市微跌0.98%。其中僅聯環藥業依然封住漲停板，其他醫藥股均出現高位回落的走勢。
分析人士表示，此次超級細菌來襲，並未引發預期中的醫藥股行情，主要還是由於當前市場本身意欲暫時休整，從而導致資金炒作熱點板塊缺乏興趣。雖然此輪由美國二次量化寬鬆預期引發的行情“洶湧澎湃”，但經歷了兩周多的急速上攻後，一方面市場本身也存在一定的調整壓力，另一方面，資金觀望美聯儲態度的行為導致股票市場繼續上攻缺乏動力。並且超級細菌再度現身的時間點，恰好臨近市場調整的敏感點，因而醫藥板塊全體出現高開低走的走勢也就不難理解了。
後市板塊輪漲動力依然存在
儘管，此次的“超級細菌”事件，並未引發醫藥股像上半年一樣的火爆行情；然而醫藥股出現的一日行情，並不表示未來該板塊沒有機會。無論是從板塊輪動的角度，還是從醫藥股本身的防禦性來看，下階段醫藥股都可能存在階段性機會。
9月30日以來的這波行情，資源股的“風采”幾乎淹沒了非週期股期間的表現。據統計，9月30日以來，申萬採掘、有色金屬、機械設備及交運設備指數累計分別上漲34.63%、31.31%、17.46%及16.67%；而同期餐飲旅遊、食品飲料、商業貿易及醫藥生物指數累計則分別僅上漲1.74%、2.24%、2.46%及2.62%。
目前市場進入觀望美聯儲態度的階段，美元也逐步走出企穩反彈的走勢，由此前期升勢淩厲的資源股隨之進入暫時休整的階段。而在資源股暫時“退場”的背景下，前期滯漲的板塊本身就存在輪動的要求，再加上震盪市本來就是醫藥等非週期類的板塊發揮防禦性的好時機，因而不排除未來資金借“超級細菌”炒作醫藥股。
不過，值得注意的是，10月底關於基本藥物降價的問題可能會塵埃落定，而這也會對醫藥板塊形成一定的衝擊。從這個角度而言，提醒投資者密切關注市場格局的變化，以把握好醫藥股行情的節奏。長江證券分析師也認為，醫藥股的上漲並未結束，只是要等待大盤的補漲；而若醫藥指數相對滬深300指數的差距縮小到一定程度，則醫藥板塊應該就會跟隨大盤繼續走強。當前，大盤兩周多的補漲進程已告一段落，這或許意味著醫藥股的階段性投資機會正逐步來臨。（中國證券報）
超級細菌點燃醫藥板塊 難畫甲流概念爆炒路線圖
資本市場永遠不乏新題材。10月26日,中國疾病預防控制中心在京通報了3例攜帶超級細菌病例,其中一名患者已經死亡。這一導火索迅速點燃了沉寂多時的醫藥板塊,相關股票趁機展開題材炒作。
昨日下午,雖然醫藥板塊為大盤拖累出現回落,但分析人士認為該板塊仍有明顯的補漲要求,有一定的上升空間。不過,也有不少行業研究員在接受本報記者採訪時表示,超級病菌題材像一年前的甲流一樣演繹出一輪聲勢浩大的行情的可能性並不大。
甲流後超級細菌發威
在中國疾病預防控制中心通報超級細菌病例的當日,醫藥板塊集體瘋狂,整體上漲3.15%,聯環藥業、萊美藥業、海王生物、安科生物和達安基因等多隻個股漲停。
昨日開盤,醫藥板塊繼續高歌猛進,截至10時,漲幅達2.76%,其中聯環藥業、天方藥業和白雲山A開盤即漲停。不過,受大盤影響,醫藥板塊昨日下午出現了一定回落。對此,萬隆證券在昨日收盤後分析認為,、醫藥板塊後市有明顯的補漲要求,在超級細菌的消息的刺激下,還有一定的上升空間。
“醫藥行業本來整體關注度就比較大,而一有刺激性的因素可能就更受關注。”對於這一波“超級細菌行情”,昨日,東海證券分析師袁艦波在接受本報記者採訪時道。
事實上,醫藥板塊的這種行情也讓很多人直接聯想到此前甲流肆虐時資金熱炒醫藥股的熱況。當時,天壇生物、海王生物等熱門品種在短短的兩個多月中強勢上攻,股價動輒翻番,誕生不少“牛股”。
而在昨日的分析報告中,湘財證券分析師葉侃指出,目前全球多個國家均發現超級細菌的病例,而且呈蔓延之勢,考慮到超級細菌最大的厲害之處在於其耐藥性,而我國抗生素濫用現象尤其嚴重,因此不排除我國出現超級細菌爆發的可能,至少已經引起了國家相關部門的重視。
“考慮到,近期醫藥板塊經歷了一段調整,積累了一定的上行動能,我們認為,這個突發事件很可能會成為醫藥板塊上行的催化劑,尤其將引發相關的抗生素子行業的投資機會。”葉侃道。
演繹路徑尚需看行情跨度
回顧此前甲流行情,大致是按照預防治療的不同環節,以疫苗類個股（如華蘭生物、天壇生物）、原料藥個股（如萊茵生物、兩面針和海正藥業）、試劑類個股（如達安基因、複星醫藥和科華生物）以及中藥類個股（人們發現西醫解決不了問題是,往往會想到中藥,如太龍藥業、白雲山和廣州藥業）的路徑爆發受益。
而隨著“超級細菌”引爆醫藥板塊,這波行情能走多遠,是否會按照類似甲流爆發的路線圖進行深入演繹也成為市場各方關注的焦點。
對此,國聯證券分析師周靜直接認為“超級病菌”行情的炒作僅僅是一個概念,會否大規模的傳播以及藥物有效性都不能確定,更不用說對具體企業產生實質利好,不像一年前的“甲流”,確實體現在了華蘭生物等公司的業績上。“我們認為,單純的概念炒作不能持續很久。”
袁艦波亦表示此波“超級細菌”行情能否給企業帶來實實在在的業績貢獻,還並不清晰。至於題材能否深入演繹,還需看這波行情的跨度。
“如果行情大的話,後期就會演繹,如果僅僅是一波小行情的話,可能就演繹不了那麼遠。”他道。（證券日報）
受原料與市場兩頭擠壓 廣濟藥業三季度淨利銳減
比起紅紅火火的上半年，進入三季度的廣濟藥業可謂“冷清”。公司今日公告稱，其第三季度淨利潤僅為104.6萬元，同比減少92.41%。前三季度淨利潤為1327.4萬元，同比減少43.89%。
公司稱，下降的主要原因有三：一是公司核黃素產品平均銷售價格下降以及銷量大幅度下降；二是原材料價格大幅上漲導致產品成本上升，毛利率下降；三是人民幣升值，產品利潤空間縮小。
就在今年5月12日，廣濟藥業緊隨國際競爭對手巴斯夫在全球範圍將食品級和飼料級VB2價格提高10%的舉措，對主導產品——80%飼料級核黃素（VB2）產品報價上調8%至12%。該產品占公司核黃素產品總量的65%左右，其2009年度銷售收入約占公司營業收入的40%。今年上半年，廣濟藥業實現淨利潤1222.79萬元，同比增長23.80%；營業收入為2.67億，同比增長33.28%。
5月提價的主要原因是原材料價格上漲，仍屬成本推動。從當時VB2原材料——黑龍江玉米現貨價格看，已經從2009年的1400元/噸漲至1750元/噸。而截至三季度末，國內玉米現貨平均價格已上漲到2000元/噸左右。從三季度的情況看，不但原材料價格繼續上漲，出口市場受需求萎縮影響，受到很大擠壓，這給廣濟藥業雙重的負面影響。
此外，廣濟藥業還於7月30日宣佈，因天氣炎熱不利於發酵生產和市場需求疲軟，決定自8月1日起對本部核黃素產品生產線進行停產檢修，直至9月1日起才複產，這也對三季度業績造成一定影響。
華潤北藥整合繼續推進 重組路徑隱現
昨天，萬東醫療與雙鶴藥業雙雙公告，控股股東北京醫藥集團（下稱“北藥集團”）的股東華潤股份將所持全部50%股權轉讓給旗下全資子公司華潤醫藥投資有限公司。北藥集團一位人士稱，這是推進華潤集團重組北藥集團的一個步驟。
今年4月2日，華潤集團與北京市政府簽訂《關於共同發展醫藥產業和微電子產業的戰略合作框架協議》，北京市政府支持雙方醫藥資源重組整合，積極推進華潤集團醫藥板塊和北藥集團的戰略重組和整體上市，共同打造國內生物醫藥產業的龍頭企業。
7月30日，北藥集團的股東北京國資管理中心與華潤方面就落實上述合作協議簽訂重組協議。協議稱，重組完成後，華潤醫藥集團和北藥集團的醫藥類資產將被納入一家合資公司，國管中心和華潤集團將共同直接/間接持有合資公司的全部股權；各方將共同積極研究並推進北藥集團和華潤醫藥集團的股權重組。
但是，到目前為止，雙方具體合作方式，即合資公司股權結構如何，誰將控制合資公司，相關上市公司均未作披露。有媒體援引接近華潤的消息人士透露，華潤集團與北京市政府合作最核心的內容是，華潤旗下華潤醫藥將持有北京醫藥集團100%的股權。作為對價，北京市轉持華潤醫藥30%的股份。
中投證券醫藥行業分析師認為，華潤集團將重組北藥集團，將北藥集團納入華潤醫藥板塊之中，其目前對北藥集團50%的持股比例將提高。戰略重組完畢後，北藥集團或將整體上市。
分析人士指出，雙方合作的可能路徑或許是，華潤集團和北京國資管理中心將各自擁有的全部醫藥資產注入合資公司，華潤方再對合資公司進行增資，從而實現對合資公司的實際控制，再進一步對重組後的醫藥資產進行整合。
中投證券認為，重組北藥集團後，華潤控制的醫藥資產整體規模在國內居於第二位，公司將與國藥集團、上藥集團一起，在中國醫藥界形成三足鼎立之勢。華創證券則認為，華潤集團控股北藥集團後，最終將形成以華潤三九為中藥產業、雙鶴藥業為化學制藥和生物製劑製造、萬東醫療為醫療器械和醫學用品製造、紫竹藥業為計生制藥和用品製造、北京醫藥股份和/或華潤醫藥為醫藥商業，以及東阿阿膠為保健品製造銷售的六大醫藥產業平臺和利潤中心。就上市公司來說，萬東醫療與X射線機市場上最大的競爭對手、華潤集團旗下的上海醫療器械集團資產整合預期強烈。
複星醫藥前三季主業穩健增長
複星醫藥今日公佈2010年三季報，公司前三季度實現營業收入33.29億元，同比增長19%；實現歸屬於母公司的淨利潤7.38億元，其中經營性淨利潤3.80億元，扣除國藥控股上市股權稀釋的因素，經營性淨利潤同口徑增長28%，實現每股收益0.39元。
季報顯示，複星醫藥經營性淨利潤的增長主要源於核心醫藥製造和醫藥商業企業的業績持續提升。在醫藥製造方面，公司圍繞產品經營、營銷隊伍建設，加速打造整合平臺，實現制藥業務的快速發展。今年前三季度，公司核心制藥企業藥友制藥、萬邦醫藥、湖北新生源的銷售收入均實現快速增長，增幅達到25%以上。
在醫藥研發方面，公司繼續完善仿創結合的藥品研發體系，通過重慶醫工院、重慶複創、複宏漢霖等旗下研發平臺，持續推進仿製藥和創新藥的研發，努力強化自身創新能力和產品競爭力，積極跟進全球醫藥行業的最新技術前沿。
在藥品商業方面，公司的聯營企業國藥控股繼續強化其中國醫藥分銷行業龍頭企業的地位，公司下屬的主要醫藥零售企業複美大藥房、金象大藥房等繼續領跑各自區域的醫藥零售業，門店數和盈利能力均居於區域市場的領先地位。
另外，複星醫藥在報告期內繼續加大對行業優秀企業的投資和整合。今年第三季度，公司控股了基因芯片診斷產品企業亞能生物，加大了對高端醫療服務企業美中互利的投資，還投資了國內知名的高科技醫療診斷企業迪瑞醫療。近期，複星醫藥還擬對金象大藥房進行增資，增資完成後，公司對金象大藥房的實際權益將從50%提高到76.3%。
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